Macau kaszinóiparára várható, hogy ebben az évben felülmúlja a régiós és az amerikai versenytársakat a bevétel növekedése tekintetében, bár a nyereségesség nyomás alatt maradhat az Morgan Stanley szerint.
A bank azt várja, hogy Macau bruttó játékbevétel (GGR) 2026-ban éves összehasonlításban körülbelül 6%-kal nő, meghaladva a Las Vegasban és Szingapúrban várható mintegy 1%-os növekedést.
A kilátások egy stabil 2025-ös évhez kapcsolódnak, amikor Macau bruttó játékbevétel (GGR) 9,1%-kal nőtt éves összehasonlításban, elérve a 247,40 milliárd MOP-t (30,63 milliárd USD).
Annak ellenére, hogy a bevétel növekedése erősebb, az EBITDA (kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti nyereség) várhatóan csak körülbelül 2%-kal nő 2026-ban, a piaci várakozások alatt és az előző évnél gyengébb lesz.
„A költségnyomást (különösen a reinvesztíciót) strukturálisnak látjuk a prémium tömeg fókusza miatt,” mondta a bank, kiemelve a középkategóriás játékosok közötti folyamatos versenyt és a megnövekedett promóciós kiadásokat.
A Morgan Stanley figyelmeztetett „negatív nyereségrevíziókra” a „margó nyomás miatt, amely alulteljesítéshez vezethet”, és „a 2026-ra vonatkozó EBITDA becsléseket is nyomás éri”.
A Morgan Stanley szerint három tényező befolyásolhatja a nyereségességet: „a 2026 második felében a GGR-növekedés lassulhat a bázishatás miatt, és a base-massz [játékos üzletág] továbbra is lassú marad”, „emelt promóciós járulékok szintje”, és „továbbra is nem-játék kiadások”.
A bank leminősítette Macau játékiparának kilátásait „in-line” kategóriába a korábbi „attraktív” helyett, arra hivatkozva, hogy „2026 májusától alacsonyabb év/év GGR növekedés várható”, és „a második negyedévben és a harmadik negyedévben negatív EBITDA-növekedés”.
Szingapúrban, amely a Marina Bay Sands és a Resorts World Sentosa alkotta kaszinóduó működtetéséért felel, A Morgan Stanley szerint a piac „továbbra is növekedő játékvolumeneket fog látni”.
„A játékvolumenek a 2026-ban középfokú, egyjegyű ütemben fognak növekedni” – mondta.
Azonban a bank figyelmeztetett, hogy a volumentöbblet felerősödött hold-rate normalizációja következtében ellensúlyozódhat, miután 2025-ben erős volt.
„A Marina Bay Sands 2025-ben tapasztalt rendkívül erős hold-rate-je után a hold normalizációja valószínűleg ellensúlyozza a volumennövekedést, így az iparági GGR nem változik, és 2026-ban Szingapúrban körülbelül 1%-os évi EBITDA-csökkenést érünk el.”
